「通信株ならNTT一択」と思っていませんか？実は今、成長性と還元のバランスでNTTを凌駕するパフォーマンスを見せているのがKDDI (9433)です。

本記事では、「23期連続増配」という日本株屈指の記録を更新し続けるKDDIを徹底分析します。直近の決算（2025年3月期・2026年3月期見通し）では、楽天モバイル参入によるローミング収入減の影響を一巡させ、営業利益がV字回復を果たしました。特に注目すべきは、通信事業で稼いだキャッシュを金融やDXといった「サテライトグロース戦略」へ投資し、ROE（自己資本利益率）13%超という高収益体質を実現している点です。

「守り」の通信と「攻め」の非通信を兼ね備えたハイブリッドな強さ。新NISAのコア資産として、なぜ私が最高ランクの「S+評価」を付けたのか、その全貌と具体的な買い時株価を解説します。

【S+評価】KDDI(9433)は買いか？23期連続増配と高収益「ハイブリッド」投資判断

KDDI株式会社 (9433)

「守り」と「攻め」を兼ね備えたハイブリッド型高配当株。23期連続増配。

市場：東証プライム 業種：情報・通信業 時価総額：超大型・安定成長 S+評価

【会社概要】どんな会社？
最重要指標①：23期連続増配の軌跡
最重要指標②：EPS成長と健全な配当性向
最重要指標③：稼ぐ力の回復と成長
最重要指標④：買い時の株価目安と戦略
- リスク特性と下値メド
- 投資判断基準
財務健全性：銀行業併営による「見かけの変化」に注意
結論：投資判断は「S+ (ハイブリッド型の最高峰)」
評価カテゴリー別スコア

【会社概要】どんな会社？

国内通信キャリアとしての堅固なキャッシュフロー創出能力に加え、「サテライトグロース戦略」により金融・DX・エネルギーといった非通信領域で成長を続けるハイブリッド企業。 23期連続増配という圧倒的な株主還元実績に加え、DOE（株主資本配当率）導入により、株価下落時でも配当が維持されやすい強力な防衛策を持つ。インフレに強い通信事業と、金利上昇メリットを享受できる金融事業の両輪で、あらゆる経済環境に適応する。

✔配当貴族：日本株屈指の23期連続増配。累進配当を事実上の「社是」とする安心感。
✔高収益体質：ROE 13%超。通信インフラ企業としては異例の資本効率を誇る。
✔au経済圏：通信×金融のクロスセルが奏功。auじぶん銀行などの成長が寄与。

投資ハイライト：【総合評価 S+ 】資産形成の「永久保有」候補

最強の守り「DOE採用」：純資産配当率3.0%以上を目安とし、一時的な減益でも減配リスクが極めて低い。
成長への投資：データセンターやDXなど、通信以外の柱が育っており、EPS（1株利益）成長が続いている。
バリュエーション： PER 14倍、PBR 2倍。NTTより割高だが、それは高いROE（13%）と成長性への「クオリティ・プレミアム」である。
【結論】利回り3%近辺は「押し目待ち」推奨だが、長期保有なら今の水準でも十分に報われる銘柄。

予想配当利回り

2.95%

配当 158円 (予想/分割調整後値)

PER (今期予) / PBR (実績)

14.1倍

2.08倍

高ROEへのプレミアム評価。適正水準。

ROE (自己資本利益率)

13.2%

通信セクター随一の資本効率。

自己資本比率 (特記事項あり)

30.4%

※金融事業（銀行）連結による見かけ上の低下。実質リスクは限定的。

最重要指標①：23期連続増配の軌跡

「配当は減らさない、維持または増やす」という累進配当の方針を明確化しています。 DOE（株主資本配当率）の導入により、利益変動に左右されず、積み上がった純資産をベースに配当が決まるため、不況時でも減配されにくい鉄壁の守りを誇ります。

最重要指標②：EPS成長と健全な配当性向

自社株買い（総額4,000億円規模）と事業成長により、EPS（1株あたり利益）は右肩上がりです。配当性向は目標の40%付近を推移しており、無理な配当ではなく、利益成長に伴う「健全な増配」が続いています。

最重要指標③：稼ぐ力の回復と成長

楽天モバイル参入の影響を一巡させ、営業利益率は再び20%に迫る水準へ回復基調にあります。 2026年3月期には大幅な増収増益を見込んでおり、通信単体から「通信×金融×DX」への構造改革が実を結びつつあります。

最重要指標④：買い時の株価目安と戦略

ボラティリティ（β値）が極めて低く、市場暴落時のディフェンシブ性が高いのが特徴です。利回り3%前後での推移が続いていますが、増配への信頼感から大きな下落は想定しにくい銘柄です。（出典：楽天証券）

リスク特性と下値メド

株価騰落率 (直近12ヶ月) 堅調な上昇トレンド

直近1年は+5%〜+10%程度で推移。安定感抜群。
ボラティリティ(β値) 0.06 ～ -0.02

市場との相関がほぼゼロ。暴落時の「避難所」として機能。
強力な下値支持線 2,500円〜2,600円

PER13倍前後、利回り3.1%超の水準は鉄板の買い場。

投資判断基準

アナリスト目標株価

2,865円

打診買い推奨 (現在値付近)

2,700円前後

本命買いゾーン (利回り3.1%〜)

2,600円以下

「24期連続増配」の決定や新たな自社株買い枠の設定がカタリストとなり、一段高の可能性があります。暴落待ちをしすぎず、ポートフォリオの一部を組み入れる「打診買い」が有効な戦略です。

財務健全性：銀行業併営による「見かけの変化」に注意

自己資本比率の低下は、auじぶん銀行などの預金（負債）が増加したことによる会計上の構造変化です。実質的な破綻リスクは低いです。

指標	数値	評価
自己資本比率	30.4%	金融事業の拡大により低下も、計算通りの推移。
ネットD/Eレシオ	1.01倍	1倍を超えたが、高いEBITDAマージンで返済能力は十分。
DOE (株主資本配当率)	3.0%以上	目標値を明示。株主還元の岩盤として機能。

結論：投資判断は「S+ (ハイブリッド型の最高峰)」

KDDIは、かつての電話会社から、通信・金融・DXを融合させた「プラットフォーマー」へと進化しました。 「23期連続増配の実績」「ROE 13%超の高効率経営」「市場暴落に強い低ベータ値」の3点は、長期投資家にとって理想的な条件です。インカムゲインとキャピタルゲインの両取りを狙える「S+」銘柄として、新NISAの主力を張れる実力があります。

評価カテゴリー別スコア

カテゴリー	ランク	評価の根拠
株主還元	S+	23期連続増配、総額4000億円の自社株買い、DOE採用。文句なし。
収益性	S	ROE 13.2%。競合他社と比較しても圧倒的な資本効率。
財務健全性	A-	銀行業連結によるバランスシート肥大化があるため、慎重な評価。
成長性	A	サテライトグロース戦略による非通信領域の成長が明確。