CMでおなじみの「バイトル」を運営するディップ（2379）。予想配当利回りが4%を超え、個人投資家からの注目度が高まっている銘柄ですが、「競合のタイミーが上場して、ディップは大丈夫なの？」と不安を感じている方も多いのではないでしょうか。

結論から言うと、現在のディップは「成長株としては正念場だが、高配当株としては超一級品（Sクラス）」という評価になります。

直近の決算では、売上高が過去最高を更新（26年2月期予想600億円）し、コロナ禍からの完全復活を遂げています。一方で、新たな戦場である「スポットワーク市場」でのシェア獲得に向けた広告宣伝費がかさんでおり、利益率は一時的に圧迫されている状況です。

しかし、ここで注目すべきは「それでも配当は減らさない」という鉄の意志です。過去、利益が激減したコロナ禍においてさえ配当を維持した実績があり、実質的な「累進配当銘柄」としての信頼感は絶大です。

本記事では、ディップの直近決算と財務状況を深掘りし、タイミーとの競争リスクを織り込んだ上での「投資判断 A-」の根拠と、長期投資家が狙うべき「買い時の株価水準」について解説します。

【A-評価】ディップ(2379)は買いか？配当利回り4%超の高収益・累進配当株

ディップ株式会社 (2379)

日本屈指の高収益・高還元企業。配当利回り4%超とROE 20%を誇る。

市場：東証プライム 業種：サービス業 投資判断：インカム推奨 A-評価

【会社概要】どんな会社？
最重要指標①：減配拒否のトラックレコード
最重要指標②：V字回復したEPSと還元余力
最重要指標③：圧倒的な利益率の維持
最重要指標④：買い時の株価目安と戦略
- リスク特性と下値メド
- 投資判断基準
財務健全性：不況でも潰れない「鉄壁の守り」
競合他社比較：高収益・高還元の立ち位置
SWOT分析：事業環境の要約
結論：投資判断は「A- (インカム重視)」
評価カテゴリー別スコア

【会社概要】どんな会社？

アルバイト求人サイト「バイトル」を主力とする人材サービス企業。 Web媒体の運営だけでなく、2,000名超の直販営業部隊を持つ点が強みであり、競合（リクルート等）との差別化要因となっています。近年は「労働力不足」を追い風に高収益を維持しつつ、配当性向50%を目安とする積極的な株主還元を展開。現在はスポットワーク市場（競合：タイミー）への参入という重要な転換点にあります。

✔超・高収益体質：ROE 20%超、ROIC 25%超。日本企業平均（8%）を大きく凌駕する資本効率。
✔鉄壁の財務：自己資本比率70%超。実質無借金経営で金利上昇局面にも強い。
✔株主還元：実質的な累進配当政策。コロナ禍の減益時でも減配しなかった実績あり。

投資ハイライト：【総合評価 A- 】インカムゲイン(配当)狙いの最適解

高配当＆高DOE：配当利回り4.3%水準に加え、DOE（株主資本配当率）は驚異の13%超。資産に対して厚い配当が出る構造。
割安なバリュエーション： PER 15倍前後。ROE 20%超の成長企業としては歴史的な割安圏（過去平均PER 20-30倍）。
減配しない意思：過去、利益が激減した年でも配当性向を500%以上に引き上げて配当を維持したトラックレコードへの信頼感。
【リスク要因】スポットワーク市場での「タイミー」との競争激化。成長ストーリー（キャピタルゲイン）には不透明感があるため「S」ではなく「A-」評価。

予想配当利回り

4.29%

配当 95.0円 (25/26年予) / 累進傾向

PER (予) / PBR (実)

15.3倍

3.13倍

高ROE（20%超）を考慮すると、PER15倍は割安水準。

ROE (自己資本利益率)

21.1%

日本株トップクラスの資本効率。「稼ぐ力」はS評価。

自己資本比率

71.0%

ネットキャッシュ（実質無借金）。財務盤石。

最重要指標①：減配拒否のトラックレコード

ディップの最大の特徴は「意地でも減配しない」姿勢です。 2021年（コロナ禍）で利益が激減した際、配当性向を500%超（利益の5倍）に引き上げて配当を維持しました。現在は配当性向50%を目安に、業績回復に伴い増配基調に戻っています。

最重要指標②：V字回復したEPSと還元余力

EPS（1株あたり利益）はコロナ禍の落ち込みから完全にV字回復し、最高益圏内を推移しています。配当性向は50%前後にコントロールされており、持続可能な還元体制が整っています。

最重要指標③：圧倒的な利益率の維持

売上高は600億円規模へ。営業利益率は一時的な先行投資（スポットバイトル広告費）により圧迫されていますが、それでも23%〜24%という極めて高い水準を維持しています。メディアビジネス特有の「高収益体質」は健在です。

最重要指標④：買い時の株価目安と戦略

株価は「タイミーとの競争懸念」により調整局面ですが、配当利回りは4%を超え、過去の底値圏にあります。 2,000円〜2,200円のゾーンは強力なサポートラインとして機能しており、インカムゲイン投資のエントリー好機です。（出典：楽天証券）

リスク特性と下値メド

株価騰落率 (直近1年) -11.7%

競争激化懸念でアンダーパフォーム中。逆張り好機。
ボラティリティ(β値) 0.74

市場平均(1.0)より値動きはマイルド。ディフェンシブ。
強力な下値支持線 2,000円付近

利回り4.7%水準となるこのラインは鉄板の買い場。

投資判断基準

適正価格 (Fair Value)

2,500円〜3,400円

※過去平均PER 20-30倍、現在15倍として算出

打診買い推奨 (Buy)

2,200円以下

Strong Buy (全力)

2,000円割れ

成長株としての魅力は競争激化で薄れましたが、「高配当バリュー株」としての魅力はSクラスです。銀行預金代わりに年4%以上の配当を受け取る「農耕型投資」に最適です。

財務健全性：不況でも潰れない「鉄壁の守り」

ネットキャッシュ（現預金＞借金）の状態を維持しており、財務安全性は最高ランクです。

指標	数値	評価
自己資本比率	71.0%	70%超は超優良水準。倒産リスクは極めて低い。
ネットD/Eレシオ	マイナス	実質無借金。金利上昇の影響を受けない。
DOE (株主資本配当率)	約13.4%	驚異的な水準。株主資本に対して厚い還元を実施。

競合他社比較：高収益・高還元の立ち位置

スポットワーク市場で激突する「タイミー」や、業界の巨人「リクルート」と比較しても、ディップの「配当利回り」と「資本効率(ROE)」のバランスは突出しています。

銘柄	企業名	PER(予)	ROE	利回り	特徴・優位性
2379	ディップ	15.3倍	21.1%	4.3%	直販営業力、高還元、Good Jobボーナスによる品質差別化。
215A	タイミー	高	–	0.0%	圧倒的シェアNo.1。成長投資優先で無配。ネットワーク効果が強み。
6098	リクルートHD	30.0倍	18.0%	1.0%	Indeed、タウンワーク擁する業界の巨人。グローバル展開。
2181	パーソルHD	15.4倍	15.0%	3.6%	総合人材サービス。「シェアフル」でスポット参入。
4849	エン・ジャパン	18.6倍	5.0%	2.2%	転職サイトに強み。収益性はディップに劣る。

SWOT分析：事業環境の要約

Strengths 強み

直販営業力：代理店任せにしない2,000名超の営業部隊による顧客グリップ力。
高収益体質：ROE 20%超の財務体力があり、長期戦に耐えうる。
ブランド力：「バイトル」の高い知名度と若年層ユーザー基盤。

Weaknesses 弱み

スポット市場での遅れ：先行するTimeeに対し、ネットワーク効果で劣後している。
人件費依存：労働集約的な営業モデルのため、固定費が重い。

Opportunities 機会

労働市場の逼迫：賃金上昇に伴う求人広告単価のアップ。
法改正の追い風：ギグワーカー規制強化は、コンプライアンス重視の同社に有利。

Threats 脅威

Timeeの独走：スポットワーク市場での「勝者総取り」によるシェア固定化。
景気後退リスク：不況による企業の採用意欲減退。

結論：投資判断は「A- (インカム重視)」

スポットワーク市場でのシェア争いという不確実性があるため、成長株としての評価は保守的にならざるを得ません。しかし、「財務S・収益性S・還元S」という基礎体力は圧倒的です。株価上昇によるキャピタルゲインを過度に期待せず、配当を再投資し続ける長期投資家にとっては、ポートフォリオの核となり得る銘柄です。

評価カテゴリー別スコア

カテゴリー	ランク	評価の根拠
株主還元	S+	減配なしの実績、配当性向50%、利回り4%超。文句なし。
財務健全性	S	自己資本比率70%超の実質無借金経営。
収益性	A+	ROE 20%超は日本屈指だが、広告費増で利益率はやや圧迫。
成長性	B	人材不足は追い風だが、スポットワークでのタイミーとの競争が激化。

本記事では、ディップ（2379）の投資適格性について分析してきました。最後に、投資判断のポイントを振り返ります。

【ディップの投資判断まとめ：A- (インカム重視)】

還元力（S評価）: 利回り4%超かつ、実質的な累進配当。配当性向50%を目安とし、株主資本配当率（DOE）も13%超と日本屈指の水準です。
稼ぐ力（S評価）: ROE 20%超という驚異的な資本効率。直近決算でも売上高は成長軌道にあり、本業の「バイトル」は強力なキャッシュカウとして機能しています。
リスク（競争激化）: スポットワーク市場では先行するタイミーに対し、チャレンジャーの立場です。ここでの勝敗はまだ見通せないため、株価の爆発的な上昇（キャピタルゲイン）を過度に期待するのは禁物です。

結論として、ディップは「守りの資産運用」に最適な銘柄です。 成長ストーリーに不確実性はありますが、**「自己資本比率70%超の鉄壁財務」と「減配しない実績」**があるため、株価が下落した局面はむしろ長期保有のチャンスと言えます。

具体的には、利回りが4.5%〜4.7%水準に達する株価2,000円割れの水準があれば、新NISAの永久保有枠として積極的に拾っていきたいところです。日々の株価変動に一喜一憂せず、配当を受け取りながらじっくりと資産形成を進めたい方にとって、ポートフォリオの心強い味方となるでしょう。

※本記事は特定の銘柄や証券会社の利用を推奨するものではありません。投資の最終決定はご自身の判断でお願いいたします。