A&Dホロンホールディングス(7745)は、市場がその真の価値を見過ごしている、絶好の投資機会かもしれません。

一見すると、血圧計や業務用はかりを手がける地味な計測機器メーカー。しかしその内部には、世界の半導体製造を支える、極めて高い技術力と市場シェアを誇る「隠れたチャンピオン」事業が存在します。

この記事では、なぜ同社の株価が割安に放置されているのか、その構造的な理由を解き明かします。そして、鉄壁の財務基盤と強化された株主還元策がもたらす「守り」の強さと、半導体事業が秘める「攻め」の成長ポテンシャルを徹底分析。

市場の認識が変わり、株価が再評価される「リ・レーティング」の好機が、すぐそこまで来ているかもしれません。中長期的な資産形成を目指す投資家が、今まさに注目すべき理由を深掘りしていきましょう。

【投資適格】A&DホロンHD(7745)は買いか？隠れた半導体チャンピオンの価値を解き放つ

株式会社A&Dホロンホールディングス

証券コード：7745

市場：東証プライム 業種：精密機器 時価総額：約620億円（小型株）

【会社概要】どんな会社？
投資ハイライト：安定と成長の融合
株価推移チャート（週足）※楽天証券より
最重要指標：一株当たり配当金の推移
売上高・営業利益率の推移
収益性・資本効率
財務健全性：「鉄壁のバランスシート」
- 投資判断の核心
リスク要因
競合他社比較
中期経営計画と成長性
結論：投資判断は「投資適格」

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【会社概要】どんな会社？

A&Dホロンホールディングスは、計測・計量機器の「エー・アンド・デイ」と半導体検査装置の「ホロン」が経営統合して誕生した持株会社です。３つの異なる事業（計測・計量、医療・健康、半導体）の強みを融合させ、安定した収益基盤と高い成長性を両立。特に半導体事業は、フォトマスク検査装置で世界的な競争力を誇ります。長期ビジョン「Sensing the Future ―『はかる』を究め、世界を支える」を掲げ、グローバルな社会課題の解決を目指しています。

✔事業領域：半導体検査装置、医療・健康機器（血圧計世界2位）、産業用計測・計量機器の３本柱。
✔ビジネスモデル：各事業がニッチ市場で高いシェアを確立。安定事業のキャッシュフローを、成長著しい半導体事業へ再投資する好循環を構築。
✔成長戦略：半導体事業を成長エンジンとし、全社での持続的成長と企業価値向上を目指す。

投資ハイライト：安定と成長の融合

評価の歪み（Valuation Dis-Gap）：複合企業体であるため、世界トップクラスの半導体事業が持つ価値がPERに反映されておらず、株価は著しく割安。
独占的なニッチ市場での「堀」：フォトマスク検査装置で世界シェア約50%、最先端顧客TSMC内で90%超。極めて高い参入障壁を持つ。
鉄壁の財務基盤：自己資本比率60%超、実質無借金経営。半導体市況の変動に対する高い耐性を誇る。
高い資本効率（ROE/ROIC）： ROE 16.1%、ROIC 10.98%と、資本コストを大幅に上回る価値を創出。
明確な株主還元方針： DOE 3%を目安とする新方針を導入。安定的かつ累進的な配当が期待できる。

卓越した財務健全性

63.3%

自己資本比率 (26/3期 1Q)

PER (予想) / PBR

8.1倍

1.22倍

ROE (自己資本利益率)

16.1%

高い資本効率を実現

配当利回り (予想)

2.6%

DOE目標導入で安定性向上

株価推移チャート（週足）※楽天証券より

経営統合後、株価は上昇トレンドを形成。市場が同社の複合的な強みと成長性を徐々に評価し始めていることがうかがえる。

最重要指標：一株当たり配当金の推移

継続的な増配実績に加え、DOE 3%を目標とする新方針を導入。利益変動の大きい半導体事業を抱えながらも、安定した株主還元を目指す強い意志を示している。

売上高・営業利益率の推移

ホロンとの経営統合以降、成長が加速。利益率も安定して2桁を維持しており、収益性の高い事業構造を確立している。

収益性・資本効率

ROEは継続して15%を超える高水準を維持。資本コストを大幅に上回る価値を創出しており、資本市場から高く評価されるべきレベルにある。

財務健全性：「鉄壁のバランスシート」

自己資本比率は過去5年で劇的に改善し60%超へ。実質無借金経営であり、財務リスクは極めて低い。

指標	2026年3月期 1Q末時点
自己資本比率	63.3%
ネットD/Eレシオ	1.2% (実質無借金)
流動比率	226.8%

投資判断の核心

傑出した財務基盤が下値を支える強力な安全域（Margin of Safety）を提供。これにより、投資家は安心して半導体事業の成長ポテンシャルに賭けることができる。

リスク要因

投資判断において、以下のリスクを慎重に検討する必要があります。

半導体市況の変動リスク: 景気循環により、顧客の設備投資が抑制され、半導体事業の受注が減少する可能性がある。
地政学リスク: 米中対立などによるグローバルなサプライチェーンの分断や輸出規制は、事業の成長機会に影響を与える可能性がある。
顧客集中リスク: 半導体事業における特定の大口顧客（TSMC等）への高い依存度は、当該顧客の戦略変更によって大きな影響を受けるリスクを内包する。
為替変動リスク: 海外売上高比率が高いため、円高の進行は業績の押し下げ要因となる。

競合他社比較

半導体装置の主要競合と比較してPERは著しく割安。高いROEと強固な財務を考慮すると、現在の株価は半導体事業の価値を適切に反映しておらず、過小評価されている可能性が高い。

指標	A&Dホロン (7745)	アドバンテスト (6857)	SCREEN HD (7735)	ディスコ (6146)
時価総額(億円)	620	29,000	13,000	55,000
営業利益率(%)	13.1%	15.7%	16.5%	35.8%
ROE(%)	16.1%	18.5%	18.2%	30.1%
PER(予想, 倍)	8.1倍	22.5倍	13.5倍	45.2倍
PBR(倍)	1.22倍	4.0倍	2.5倍	12.8倍

※各社指標は2025年10月時点の各種公開情報に基づく参考値です。

中期経営計画と成長性

新中期経営計画では、2028年3月期に売上高800億円、営業利益117億円を目標としている。これは年率で売上+6.2%、営業利益+10.5%に相当し、利益率の改善を伴う質の高い成長を目指す。

半導体事業が成長を牽引
安定事業が収益基盤を支える
M&Aも視野に入れた拡大戦略

鉄壁の財務基盤を背景に、計画達成の蓋然性は高いと評価できる。

結論：投資判断は「投資適格」

現在の株価は、同社が持つ半導体事業の価値を著しく過小評価している。

市場が同社を単なる成熟した産業機器メーカーとしてではなく、「安定基盤を持つ半導体成長企業」として再評価（リ・レーティング）する可能性は高い。

強固な財務基盤と明確な株主還元方針が下値を支える一方、半導体事業の成長が大きなアップサイドを提供する。この非対称なリスク・リワードを考慮すると、中長期の資産形成を目指す投資家にとって、ポートフォリオの中核に据えるべき魅力的な銘柄である。

まとめ：なぜA&DホロンHDは「投資適格」なのか

A&Dホロンホールディングスの現在の株価は、その企業価値を正当に評価しているとは言えません。

市場は同社を「成長の鈍化した多角的な産業機器メーカー」という古いレンズで見ていますが、その内部には、半導体業界の構造的成長の恩恵を一身に受ける、世界トップクラスの「宝石」のような事業が隠されています。

【投資のポイント】

市場の誤解が生む割安感： 高成長の半導体事業の価値が株価に反映されておらず、PERは競合の半値以下という異常な割安状態にある。
鉄壁の財務が下値を支える： 自己資本比率60%超、実質無借金という盤石の財務基盤が、投資の強力な安全網（セーフティネット）となる。
株価再評価への明確な道筋： 半導体事業の成長が続けば、市場は同社を「安定基盤を持つ半導体成長企業」として再評価せざるを得なくなり、株価は大きく上昇するポテンシャルを秘めている。

他の2事業がもたらす安定収益と強固な財務基盤が「守り」となり、半導体事業が「攻め」のエンジンとなる。この非対称なリスク・リワード構造は、現在の市場において極めて稀有な存在です。

中長期的な視点を持つ投資家にとって、ポートフォリオの中核に据えるべき魅力的な銘柄であると結論付けます。