「安定した配当収入で、将来のお金の不安を解消したい…」
多くの高配当投資家がそう願う中、今回ご紹介するのは、まさに「知る人ぞ知る」優良企業、**株式会社アルトナー（証券コード：2163）**です。
「アルトナーってどんな会社？」と思われる方も多いかもしれません。しかし、実は9期連続で増配を続け、「減配しない」累進配当を宣言している、株主想いの素晴らしい会社なのです。
この記事では、
- なぜアルトナーは安定して増配を続けられるのか？
- 財務状況は本当に安全なの？
- 今後の成長は期待できるのか？
といった投資家の皆さんが本当に知りたいポイントを、データやグラフを交えながら分かりやすく徹底解説していきます。この記事を読めば、あなたのポートフォリオに加えたくなること間違いなし。ぜひ最後までご覧ください！
株式会社アルトナー
証券コード：2163
【会社概要】どんな会社？
アルトナーは、正社員として雇用した専門技術者を大手メーカーの開発現場へ派遣する「技術者派遣」の会社です。特に、製品開発の心臓部である「設計・開発」といった上流工程に特化することで、高い付加価値を生み出しています。
- ✔事業領域：日本のものづくりを支える自動車、半導体、産業機械などのハイエンド領域が中心。
- ✔ビジネスモデル：技術者を正社員として雇用し、独自の研修制度で育成。安定した質の高いサービスを提供。
- ✔主要顧客：本田技研工業やニコンなど、日本を代表する大手優良メーカーと長期的な取引関係を構築。
投資ハイライト
- 積極的な株主還元： 9期連続増配中で「累進配当」（減配せず維持か増配）を基本方針とする。
- 鉄壁の財務状況： 実質無借金経営で自己資本比率は70%超。経済変動に強い健全な財務基盤を誇る。
- 業界トップクラスの収益性： ROE28%超。高付加価値な事業モデルで効率的に利益を稼ぎ出す。
- ROIC (投下資本利益率) 26.4%： ROEに近く、財務レバレッジではなく本業の力で高い収益性を生み出していることを示す。
- 営業利益率 16.3%： 派遣業界としては非常に高く、強力な価格決定力を示唆する。
4.27%
9期連続増配の安定感
16.4倍
4.16倍
28.1%
驚異的な資本効率株価推移チャート（週足）※楽天証券より
安定した右肩上がりのトレンドを形成。長期的なファンダメンタルズの成長が株価にも反映されていることが見て取れる。
最重要指標：一株当たり配当金の推移
9期連続増配を達成し、株主還元への強いコミットメントを示す「累進配当」を方針として掲げている。安定した配当成長は、高配当投資家にとって最大の魅力である。
事業概要：ハイエンド技術者派遣のパイオニア
ビジネスモデル
正社員として雇用した技術者を大手メーカーに派遣するテクニカルアウトソーシング企業。特に、製品開発の「上流工程」（設計・開発）に特化し、高い付加価値を創出。
戦略的フォーカス
自動車や半導体分野において、次世代製品の先行開発や基幹技術研究といった「ハイエンド領域」を意図的にターゲットとし、高い派遣単価と強固な顧客関係を構築。
競争優位性（堀）
独自の研修制度による専門性の高い人材育成と、主要顧客との長年にわたる強固な関係（スイッチングコスト）が持続的な競争優位性の源泉となっている。
主要顧客
本田技研工業、ニコン、レーザーテック、ボッシュなど、日本の基幹産業を代表する優良企業と長期的な取引関係を構築。
売上高・営業利益率
安定的な売上成長を継続。高い営業利益率は、高付加価値サービスへの特化と効率的なコスト管理の証左である。
収益性・資本効率
ROEは日本の上場企業の中でもトップクラス。本業の力で高い収益性を生み出している。
財務健全性：「鉄壁のバランスシート」
無借金経営で手元資金も潤沢。経済的ショックへの高い耐性と戦略的な柔軟性を有する。
| 指標 | 2025年1月期 実績 |
|---|---|
| 自己資本比率 | 70.4% |
| 有利子負債 | 0円 |
| ネットD/Eレシオ | -97.5% |
| 流動比率 | 485.4% |
DOE (自己資本配当率)
19.4% (2025/01期)
自己資本に対して高い水準の配当還元を実現。
リスク要因
同社自身が開示しているリスク要因は、投資判断において重要です。
- 製造業の景気動向への依存: 自動車・半導体業界を直撃する深刻な不況が発生した場合、顧客の研究開発投資が削減され、同社の需要に直接的な影響が及ぶ。
- 人材獲得競争: 成長の最大の制約要因は、労働市場が逼迫する中、有能な技術者を採用・維持できるかという点にある。人件費の高騰は利益率を圧迫する可能性がある。
- 主要顧客への依存: ホンダグループをはじめとする主要顧客との関係は強固であるものの、数社への高い依存度はリスク要因として認識する必要がある。
競合他社比較
売上規模では大手に劣るものの、収益性では他社を凌駕。「最大」ではなく「最も収益性の高い」企業を目指すニッチ戦略が成功している。
| 指標 | アルトナー (2163) | メイテックGHD (9744) | アルプス技研 (4641) | テクノプロHD (6028) |
|---|---|---|---|---|
| 時価総額(億円) | 209 | 約2,251 | 550 | 約5,064 |
| 売上高(億円) | 111 | 1,330 | 498 | 2,390 |
| 営業利益率(%) | 16.3% | 14.2% | 10.4% | 10.0% |
| ROE(%) | 28.1% | 26.4% | 20.7% | 20.1% |
| PER(倍) | 16.4倍 | 約17.7倍 | 約14.0倍 | 約31.4倍 |
| PBR(倍) | 4.16倍 | 約4.5倍 | 約2.8倍 | 約6.0倍 |
※PBRについて: アルトナーのPBRは一見すると割高ですが、極めて高いROEによって正当化される水準と考えられます。
中期経営計画 (〜2030年1月期)
足元の成長鈍化に対する信頼性の高い回答。高付加価値人材の採用・育成を加速させ、成長の再加速を目指す。
- 売上高: 187億円 (年平均成長率 約10%)
- 営業利益率: 16.0%
- 技術者数: 2,100人 (年平均成長率 約10%)
- ROE: 20%以上
- 配当性向: 50%以上
結論：総括的投資判断
傑出した事業品質、鉄壁の財務、強力な株主還元、そして追い風となる市場環境を総合的に勘案すると、中長期のポートフォリオにおいて非常に魅力的な投資対象である。
現在の株価は割安ではないが、その卓越した事業品質に対する妥当な価格と判断。リスクは管理可能であり、それを補って余りある企業体力とリターンが期待できる。
いかがでしたでしょうか？今回は、高収益な技術者派遣企業、アルトナー(2163)について詳しく解説しました。
【アルトナー投資の3つの魅力】
- 株主還元の強さ： 9期連続増配と「累進配当」方針がもたらす安心感。
- 鉄壁の財務基盤： 無借金経営と70%超の自己資本比率で、不況時も揺るがない安定性。
- 高い収益性と成長性： ROE28%という驚異的な資本効率と、日本の基幹産業を支える事業モデル。
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※本記事は特定の銘柄や証券会社の利用を推奨するものではありません。投資の最終決定はご自身の判断でお願いいたします。
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