市場は8月の最終週を興味深い岐路で迎えます。今週始まった「グロース株からバリュー株へ」のローテーションが持続的なものなのか、あるいは短期的な反応に過ぎないのかが、来週の最大の焦点となります。

• バリュー株への流れは続くか？: 鉄鋼や輸送用機器といった景気敏感セクターがアウトパフォームを継続できるか。それとも、再びハイテク株の「安全」へと資金が回帰するのかが注目されます。
• 半導体セクターの反応は？: 海外で27日に予定されている半導体大手NVIDIAの決算発表が最大の個別イベントです。力強い内容であればセクター全体を安定させる可能性がありますが、期待外れならもう一段の下落も考えられます。
• 円相場の行方: 利下げ期待を背景とした円高の進行は、日本の輸出企業全体の業績見通しにとって逆風となります。為替の動向を注視する必要があります。

マクロ環境が不安定な時期こそ、個社のファンダメンタルズや株主還元方針といったミクロの視点が輝きを増します。「材料と需給」を軸とした個別株物色の流れは、当面続くと予想されます。